Simple Farm Sdn Bhd
E-mail : mrbanana@simple-farm.com
Website: www.mrbanana.com.my
KUALA LUMPUR (17 April): Kenaikan harga minyak sawit mentah (MSM) baru-baru ini mencerminkan ledakan komoditi 2021/22, berikutan kekangan bekalan daripada pengeluaran minyak sawit yang lebih rendah dan permintaan pengguna yang teguh melonjakkan harga.
Jangkaan gangguan pengeluaran akibat kesan berpanjangan El Niño, yang membawa keadaan cuaca kering dan panas, juga telah menaikkan harga MSM.
Tahun setakat ini (YTD), niaga hadapan MSM tiga bulan telah melonjak lebih 11%, ditutup pada RM4,074 satu tan pada hari Selasa. Komoditi itu hanya mencecah paras tertinggi RM4,336 pada 3 April.
Indeks Perladangan Bursa Malaysia juga meningkat sebanyak 5.58% YTD. Indeks ditutup pada 7,399.24 pada hari Selasa.
“Kenaikan harga MSM adalah sejajar dengan trend umum komoditi lain, yang telah terjejas oleh semua sekatan baru-baru ini ke atas negara ‘tidak mesra’ dan peningkatan risiko geopolitik. Dengan laluan perkapalan terjejas, ia juga mempunyai kos yang lebih tinggi untuk mengangkut komoditi,” kata ketua pegawai pelaburan TA Investment Management Bhd Choo Swee Kee kepada The Edge.
Harga MSM sangat berkorelasi dengan minyak mentah Brent, yang melonjak melepasi AS$90 (RM431.28) setong menjelang serangan balasan Iran yang dijangkakan ke atas Israel berikutan serangan ke atas kedutaan Iran. Ia telah berlegar berhampiran sejak Iran menyerang balik pada hujung minggu. Pada masa penulisan pada hari Selasa, Brent didagangkan pada AS$89.73 setong, naik 16.5% YTD.
Walaupun seseorang mungkin berpendapat bahawa syarat untuk harga MSM untuk terus meningkat kelihatan menjanjikan, penganalisis industri percaya sebaliknya kerana mereka menjangkakan pengeluaran minyak sawit meningkat mulai Mei.
Walau bagaimanapun, penganalisis masih percaya ia boleh menjadi masa yang sesuai untuk melabur dalam stok perladangan, terutamanya penanam yang banyak terlibat dalam sektor huluan dengan pertumbuhan pengeluaran yang teguh.
Ketua penyelidikan Malaysia dan ketua penyelidikan perniagaan tani serantau CIMB Investment Bank Ivy Ng Lee Fang, yang menjangkakan penurunan harga MSM pada bulan Mei apabila bekalan pulih selepas sambutan Hari Raya Aidilfitri dan apabila persaingan daripada minyak makan alternatif meningkat, telah mengekalkan penarafan ‘berat badan berlebihan’ pada ladang.
Ini disebabkan oleh peningkatan prospek pendapatan daripada kos yang lebih rendah dan pengeluaran yang lebih tinggi. “Bagi saya, faktor seperti EUDR (Peraturan Kesatuan Eropah mengenai Produk Bebas Penebangan Hutan) dan ESG (persekitaran, sosial dan tadbir urus) bukanlah baru.” kata Ng.
“Kami mempunyai panggilan ‘beli’ ke atas IOI Corp Bhd, Sime Darby Plantation Bhd, Hap Seng Plantations Holdings Bhd dan Ta Ann Holdings Bhd,” tambahnya, sambil mengekalkan unjuran harga MSM puratanya sebanyak RM3,900 setan untuk 2024.
Steven Chong dari Apex Securities Research meramalkan prospek barisan teratas yang lebih baik untuk syarikat perladangan pada suku tahun akan datang, selepas beberapa syarikat memberikan panduan tentang peningkatan pengeluaran buah tandan segar pada 2024 berbanding tahun sebelumnya.
Walaupun perhatian pasaran beralih ke arah potensi kesan La Niña, yang, seperti musim El Niño, boleh mengganggu rantaian bekalan minyak sayuran, Chong menyatakan bahawa kesan terhadap cuaca pada masa ini tidak jelas pada ketika ini. “Sebarang kesan dijangka hanya dirasai pada 2H2024 (separuh kedua 2024),” tambahnya.
Tetapi jika peristiwa La Niña yang kuat berlaku, ia boleh menyebabkan kekeringan dan kemarau di sepanjang rantaian selatan AS, menjejaskan pengeluaran kacang soya di Midwest AS, serta Argentina dan Selatan Brazil, UOB Kay Hian Research menulis dalam nota pada April 4.
Chong dari Apex, yang menjangkakan harga purata MSM RM4,000 setan untuk 2024, menjadikan United Plantations Bhd (UP) sebagai pilihan utamanya. UP ditutup pada paras tertinggi baru sepanjang masa RM24.84 pada Isnin — melepasi harga sasaran Apex Securities sebanyak RM23.57 — memberikannya permodalan pasaran RM10.34 bilion.
Penglibatan luar biasa UP, meningkat lebih 39% YTD, disokong oleh rekod pendapatan dan dividennya untuk tahun kewangan berakhir 31 Dis 2023 (TK2023), didorong oleh pemulihan dalam pengeluaran tanaman dan margin operasi yang lebih baik.
Apex Securities ialah satu-satunya syarikat penyelidikan yang meliputi UP, yang didagangkan pada 14.56 kali nisbah harga pendapatan (PER) hadapan pada penutupan pasaran Isnin. Sebaliknya, IOI didagangkan pada 28.74 kali PER, manakala Sime Darby Plantation berada pada 16.51 kali. Hap Seng Plantations berada pada 16.71 kali, dan Ta Ann pada 10.15 kali, data Bloomberg menunjukkan.
Hasil dividen tertinggal 12 bulan untuk UP berada pada 7.25%. IOI berada pada 2.35%, manakala Sime Darby Plantation pada 3.38%, diikuti oleh Hap Seng Plantations pada 3.56%, dan Ta Ann pada 5.94%.
Kesan peralihan Amerika Latin kepada pengeluaran minyak sawit terhad di Asia Tenggara — buat masa ini
Penganalisis menjangkakan bahawa peralihan dalam pengeluaran minyak sawit ke Amerika Latin akan memberi kesan mendalam kepada Malaysia dan Indonesia, yang kini menguasai pasaran, kerana Amerika Latin menyumbang hanya 5% kepada jumlah pengeluaran minyak sawit.
“Kami percaya bahawa dalam jangka pendek, adalah mustahil baginya memberi kesan yang ketara, kerana ia akan mengambil masa untuk mereka menyamai kecekapan pengeluaran Malaysia. Walau bagaimanapun, kami melihat ini sebagai anjakan dinamik dalam jangka masa panjang, menjangkakan bahawa Malaysia akan secara beransur-ansur menguasai bahagian pasaran yang lebih kecil pada masa hadapan, disebabkan kekurangan tanah untuk pengembangan bagi menampung pertumbuhan permintaan apabila populasi meningkat,” kata Chong daripada Apex Securities.
Bloomberg melaporkan bahawa peralihan ke arah Amerika Latin sebagai pemain utama dalam pasaran minyak sawit menimbulkan cabaran kepada pengeluar Asia Tenggara, khususnya di Eropah yang mana terdapat peningkatan permintaan untuk produk sumber mampan.
Dengan keupayaan mereka untuk menjana hasil yang lebih tinggi dan menunjukkan kebolehkesanan dalam rantaian bekalan mereka, pengeluar Amerika Latin memperoleh kelebihan daya saing dalam pasaran minyak sawit global.
Sebaliknya, Malaysia dan Indonesia menghadapi cabaran seperti pokok menua dan kekurangan tenaga kerja, yang mengurangkan produktiviti minyak sawit. Di samping itu, peraturan yang lebih ketat mengenai pembukaan tanah menghalang usaha penanaman semula di wilayah ini.
Sumber maklumat :
TheEdge Malaysia
Simple Farm Sdn Bhd
E-mail : mrbanana@simple-farm.com
